但2023年，市场的构造力量突然将美元汇率推向了另一个方向。美元今年相对其他重要货币大幅贬值。美元对英镑贬值8%，对欧元贬值5%。
反过来，这意味着欧元在外汇市场上升值：本周一，1欧元兑换1.1249美元，为2022年2月以来的最高水平。在许多策略师和投资者看来，近期的低迷可能不仅仅是美元暂时的疲软。他们认为，这种世界储备货币的总体转折点已经到来。如果预测者们判断正确，这将对全球经济、金融市场以及储蓄者产生深远影响。
标准银行货币策略师史蒂夫·巴罗表示：“美元已经进入下跌趋势，并将持续数年。”他认为，支撑美元坚挺的一个重要因素即将消失：利率政策。迄今为止，美联储能够调用的利率条件有时远优于其他央行。
但差距正在缩小。英国央行已经将基准利率上调至5%——与美联储设定的5%至5.25%的利率区间仅一步之遥。
与此同时，欧洲央行已将其再融资利率上调至3.5%，尽管欧洲最大经济体德国的经济前景阴云笼罩，原本应该降低融资成本才是。
尽管如此，利率前景仍在不断恶化，这对美国不利。期货市场预测美国的加息周期即将结束，而其他地区的资金成本可能大幅上升。虽然市场预计美国7月底将加息0.25个百分点（25个基点），但此后，周期应该就会结束。
至少根据期货市场的预测，美联储的基准利率可能很快就会再次降低：明年将有6次降息，总计降低1.5个百分点。尽管预计其他国家不会再有大规模加息，但在欧盟或英国，不可能出现降息。
这对货币领域的影响是严重的：加息再也无法掩盖美国的经济和政治弱点。美国的高负债只是缺陷之一。更严重的是地缘政治变化。随着西方对俄罗斯发动战争作出回应——包括冻结外汇储备，许多行为体意识到美元和美元基础设施可被用作尖锐的制裁武器。
这削弱了美元作为世界储备货币的角色，至少在许多非西方国家看来是如此。被称为金砖国家的主要新兴经济体——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——正在研究建立支付系统和自己的储备货币。为了建立信任，金砖国家的货币一开始将与价值锚定黄金挂钩。
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